近期，備受關注的是硬科技類公司——陜西源杰半導體科技股份有限公司（簡稱“源杰科技”）在科創(chuàng)板IPO暫緩審議。 按相關規(guī)章制度 暫緩審議不超兩個月 7月14日，上交所公告稱，源杰科技科創(chuàng)板IPO暫緩審議。 公告稱，上市委現(xiàn)場問詢問題，主要涉及三方面：一是源杰科技實控人從未投入外匯資金，即持有發(fā)行人外資股的情形，是否符合法律規(guī)定并獲得政府主管部門確認。二是2021年單位成本明顯下降的原因及合理性；2.5G激光器芯片系列產(chǎn)品毛利率2021年大幅上升、2020年和2021年明顯高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性。三是募集資金投資項目的必要性。 《上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會管理辦法（2021年修訂）》對“暫緩表決”做了明確解釋：“審議會議過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在發(fā)行條件、上市條件、重組交易法定條件、轉(zhuǎn)板上市條件或者信息披露方面的重大事項有待進一步核實，無法形成審議意見的，經(jīng)會議合議，上市委或并購重組委可以對該發(fā)行人的發(fā)行上市申請暫緩審議?！?上述辦法亦明確，暫緩審議時間不超過二個月。 一位投行人士指出，對擬上市企業(yè)來說，IPO暫緩審議，并不意味上市進程就此止步。當事企業(yè)需盡快回應和解決上市委關注的相關問題，完善申請材料，再申請上會即可。 僅以科創(chuàng)板來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，過去一年時間里，IPO暫緩審議后再次報審企業(yè)里，只有1家未能通過。顯然，準備充分之后，二次上會過審率還是比較高的。 創(chuàng)業(yè)之初曾股權代持 華為旗下哈勃投資入股 源杰科技前身是2013年成立的源杰有限，最初由張欣穎與姜茜共同出資。根據(jù)股權代持協(xié)議，張欣穎代ZHANGXINGANG（美國國籍）持股；姜茜則分別代秦燕生、秦衛(wèi)星持股。 華商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，其中，張欣穎是ZHANGXINGANG的妹妹；姜茜是秦衛(wèi)星、秦燕生共同經(jīng)營企業(yè)的員工。 股權代持又稱委托持股、隱名投資，在創(chuàng)業(yè)公司不鮮見。西安交通大學管理學院特聘教授仝鐵漢介紹，導致企業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)股權代持的原因有：一是股東因自身主觀不愿意出現(xiàn)或其他條件所限制不能作為顯名股東，如受國家公職人員禁止投資或入股規(guī)定、外商投資準入規(guī)定等;二是為了避免因股東數(shù)量較多而造成注冊不方便、股權分散不利于決策等因素；三是為規(guī)避本公司和其他公司出現(xiàn)相同股東可能帶來關聯(lián)交易、競業(yè)限制等可能。 隨著股權代持結(jié)束及后續(xù)股權轉(zhuǎn)讓，這些幕后股東走到臺前。 華商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，ZHANGXINGANG是一位技術型創(chuàng)始人。他本科畢業(yè)于清華大學，南加州大學材料科學博士研究生學歷。畢業(yè)后曾在Luminent、Source等任職多年。 目前，ZHANGXINGANG直接持股16.77%，并通過控制欣芯聚源及與張欣穎、秦衛(wèi)星、秦燕生簽署《一致行動協(xié)議》方式，合計控制37.86%股權，為源杰科技實控人。預計發(fā)行后股權稀釋，ZHANGXINGANG合計控制的股權比例降為28.39%，股權結(jié)構進一步分散。 仝鐵漢表示，股權結(jié)構決定了法人治理結(jié)構和公司經(jīng)營與管理的績效和水準。股權分散企業(yè)有利于權力制衡、民主決策，但企業(yè)反應速度會被降低。若能建立、健全科學和高效的決策機制，提升工作效率，避免可能存在決策效率延遲的風險，將更有利于企業(yè)健康發(fā)展。 值得一提的是，近幾年在源杰科技快速發(fā)展并沖刺IPO進程中，吸引了大量私募及創(chuàng)投機構入股。這其中，還包括華為旗下哈勃投資。 2020年9月23日，在源杰科技IPO前的最后一次增資中，哈勃投資以66.56元/注冊資本的價格向源杰科技增資2000萬元，且以62.4元/注冊資本的價格受讓了100.96萬元的注冊資本。 通過上述增資及股權轉(zhuǎn)讓，截至2022年7月6日，哈勃投資在源杰科技的持股數(shù)量為196.2萬股，持股比例為4.36%，為該公司的第八大股東。 計劃募資9.8億元 主要建設灃西生產(chǎn)基地 源杰科技來自半導體行業(yè)，主要涉足光芯片業(yè)務。產(chǎn)品包括2.5G、10G和25G及更高速率激光器芯片等，應用在光纖接入、4G/5G移動通信網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)中心等領域。 光芯片作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游，易受下游電信市場及數(shù)據(jù)中心市場需求變化影響。例如，源杰科技在2019-2020年營收跨越式發(fā)展，一躍由8000多萬增長到2.33億元。主要是在5G政策推動下，下游市場對25G激光器芯片系列產(chǎn)品需求大幅增長所致。到了2021年，5G基站建設頻段方案調(diào)整，該類產(chǎn)品出貨量回落，源杰科技整體收入較上年持平。 據(jù)了解，國內(nèi)光芯片現(xiàn)處于起步階段。憑借先發(fā)優(yōu)勢和品牌影響力，國際龍頭企業(yè)產(chǎn)品不僅覆蓋光纖接入、4G/5G移動通信網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)中心，還已涉足消費電子、汽車等領域。 一位業(yè)內(nèi)人士介紹，國內(nèi)光芯片不足在于核心外延技術環(huán)節(jié)。正視差距的前提下，企業(yè)技術儲備、產(chǎn)品研發(fā)和擴充產(chǎn)能過程中，資本市場將提供更多助力。 此次赴科創(chuàng)板IPO，源杰科技計劃募集資金9.8億元。其中，5.7億將用于“10G、25G光芯片產(chǎn)線建設項目”;1.2億、1.4億分別用于“50G光芯片產(chǎn)業(yè)化建設項目”及“研發(fā)中心建設項目”；剩余1.5億元用于補充流動資金。 這些募投項目位于西咸新區(qū)灃西新城開元路以北，興信路以西、縱九路以東，這是源杰科技注冊地址所在，未來將為公司自有生產(chǎn)基地。 早前灃西新城同意了源杰科技的“光電通訊半導體芯片和器件研發(fā)生產(chǎn)基地”備案，即包含此次募資投建項目。源杰科技已取得地塊產(chǎn)權證書，項目已通過環(huán)評正在建設中。 源杰科技稱，本次募資投入有利于擴大生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)多種光芯片產(chǎn)品專線生產(chǎn)，打破高端光芯進口依賴，有利于促進我國通信建設和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，研發(fā)中心建設亦根植于公司主營業(yè)務，符合行業(yè)發(fā)展對技術升級需求，有利于提高研發(fā)效率和研發(fā)質(zhì)量。